「ファンダメンタルの見通し」の記事一覧
週間の金相場展望・分析を毎週執筆中。ジム・ロジャーズなど投資家や株式・金利情報など中長期的な視野にたっての展望をご紹介します。
金＝ゴールドの持つ本質的な価値として、「誰の債務でもない資産」という点が挙げられます。それに対して、国が管理する紙幣・通貨といったおカネは、債務として発行されるものであり、信用の裏付けとなる政府や中央銀行に担保されています。
ということは、政府や中央銀行の信用がなくなれば、通貨の価値は弱まることになります。それが、ジンバブエやベネズエラで起きているハイパーインフレで、誰も政府やお金を信用しない世界。
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東京五輪時の豊島氏の金価格予想は、なんとｇあたり7,000円。NY金は、1,700ドル。まだ先の話ではありますが、超強気の予想でした。
2015年8月25日開催のセミナーでの予想ですが、それ以外でも話を出していますので、金にブルな豊島さんらしいと思います。
２０２０年の東京オリンピックのとき、国内価格は１グラム当たり７千円になるかもしれません。為替レートが１２０円、海外価格がドル建てで１７００ドルという前提ですが、これでも控えめの読みで自信があります。田中貴金属：東京五輪の金価格
田中貴金属開催のセミナーでの予想。1ｇ4,000～4,800円の中で超強気。
ということでした。とはいえ、強気な予想は、豊島さんだけではありません。ANZも豊島氏以上の強気予想を披露。
ＡＮＺ(オーストラリア・ニュージーランド銀行)が、２０３０年までに金価格倍増（２４００ドル）の予測を出し、話題になっています。２０２５年までには２０００ドルとも言っています。その根拠は、中国・インド中心の新興国需要。
長期的に見れば、急増して、現在の年間２５００トンから５０００トンになるとの見通し。
今のところ、そこまでの高値はつけていません。ただし、10～20年後の需給バランス悪化を専門家が危惧しているのは事実。もともと、経済の拡大（＝GDP成長率と言い換えてもいい。）に対して、金の供給は追いつかないことから、金本位制は中止されました。ということは、根本的に金は不足となります。金本位制の欠点
2019年4月12日の市場価格
予想はうそよと言われるほど、特に、長期予想を当てることの難しさを痛感いたします。
金（XAU）及び為替（米ドル／円・ユーロ／ドル）のチャート サクソバンク証券 2019年4月12日
長期チャートでは、金価格は、落ち着きを見せており、横ばい状態。米ドル／円は、変動幅がどんどん小さくなっている。
一方、東京五輪について、後2つの怖い話があることをご存知でしょうか。それが、五輪の呪い
五輪による景気悪化も金価格に影響を与える要素の一つ。
五輪の開催は、スポーツに限らない一大イベント。そのため、政府・都市は、スタジアム・インフラ投資におカネをかけます。そして、開催期間中は、観光客が大量に訪問するため、景気がよくなります。
しかし、大会が終わると、おカネをかける理由もなくなるため、反動として景気が悪くなるというシナリオ。これが五輪の呪い。
ただし、五輪やワールドカップという一大イベント開催に向けて全力を出す新興国と余力のある先進国では立場が違います。そこは、身の丈にあったインフラ投資を行えるかどうかが鍵を握ることになるでしょう。
スポーツと経済の関係に詳しい早稲田大学教授の原田宗彦さん（58）に疑問をぶつけた。原田さんは「五輪は一種の公共事業。前倒しで国や企業が投資したり、市民が消費したりした反動が出てくるのです」と教えてくれた。特に新興国は遅れているインフラを一気に整えようと巨額のお金を投じる。高速道路や新幹線が次々できた60年代の日本はその典型だ。東京五輪後の景気悪化
エコノミストの上野泰也氏の調査でも、1984年のロス五輪から2012年のロンドン五輪まで8つの五輪で、翌年の経済成長率が低下したのは6つ。1996年の米国と2012年の英国はプラス方向。
確率的には、経済成長率が低下する傾向が強いことがわかります。低下する国々は、住宅市場を中心にバブルが発生しているケースが多いと上野氏は指摘。インフラ整備やホテル・スタジアム建設が不動産バブルを起こしやすいのは、当たり前ですよね。スペイン・中国・イギリスなどでは、バブルが生じて、そのダメージは大きかった様子。
その点で、今の東京の不動産市場は、給与・過去の価格に比べて、高すぎる懸念。一方、世界各地の大都市よりは安いという2つの要素を持ちます。
ただし、スポーツイベントには、五輪以上とも言われるワールドカップもあります。日本の経済規模から考えると、多少の影響で済むのではないでしょうか。それよりも、世界経済全体の減速や保護貿易体制への移行の方が影響大だと思います。
東京五輪の経済効果は過去の五輪と比べて小さい
また、日本銀行は、2020年の東京五輪関連需要によって、開催時の2020年に名目GDPは8兆円程度押し上げると試算している。これはGDP比1.4％程度と推定されるが、過去の五輪開催時の平均である10％程度と比べて相当小さい。つまり過去の五輪と比べると、2020年の東京五輪の関連需要、反動減ともにかなり小さいと考えられるのである。東京五輪の反動
エコノミストの木内氏も同じ意見。
それよりも怖いのは、2020年にピークを迎える東京都の人口問題。人口はピークを迎え、高齢者比率が増加する。五輪のインフラ投資よりもこっちの方が問題になる可能性が高いでしょう。
日本全体の人口減少はますます加速すると予測されています。2015年時点では1億2709万人でしたが、20年後の2035年には1億1212万人に、12%も減少すると予測されています。急速に人口が減っていくということです。東京都人口推移
ただし、東京への一極集中は変わらず。
移民を受け入れるか人口減少と高齢化社会を受け入れるかどちらかを選ばなければ行けない時期は、いよいよ東京五輪後に起きそうです。
金価格も心配ですが、東京及び日本の人口問題は、本当に心配な問題です。
豊島氏の予想が当たるかどうかも気になりますし、金メダルとともに、金価格の動きも見ておきましょう。
なお、今から、7,000円まで上昇するケースは、リーマン・ショックレベルの経済ショックが生じないと難しそう。ちなみに、米FRBが利下げ・欧州中央銀行の緩和再開・金供給の不足などが起きれば、大きく上昇することになるでしょう。
ロシアの財務省は、金投資を増やそうという考えから、付加価値税20％の撤廃を検討。もし、本当に決まれば、金への需要が増えそうですね。
ロシア国民は、資産を守るための方法として、ルーブルよりも米ドルが好き。ロシア通貨危機をはじめとしたルーブル下落の歴史を思い起こすと、その選択は理解できます。ロシア・ルーブルのチャート：長期的に下落トレンドですから。
「ロシア財務省は、金投資への付加価値税（消費税）免除を検討中」の続きを読む
2019年3月のFOMCは、かなりハト派に傾いた内容になり、FRBが株価フレンドリーであることが明らかになりました。
昨年12月に2回だった2019年の利上げは、ついにゼロ回。バランスシート縮小も9月末に停止となり、金融市場は、利上げどころか利下げを視野に入れ始めました。
「FOMCの2020年利上げゼロ回答で、強すぎるドルから強いドルへ変化する兆し」の続きを読む
Metalla Royalty＆Streamingのディレクター「EB Tucker氏」は、2019年に金価格が1,500ドルに達すると予想しています。
タッカー氏によると、現時点の金価格は、底値であり、コモディティのサイクルとして、高値と安値を行き来する。そして、1500ドルへの上昇すら、まだ、序の口だという。kitcoニュースより
「2019年に金価格が1,500ドルに達するとタッカー氏は予想！」の続きを読む
ロシア・中国は、できる限り、金を集めようとしています。世界が、米国と中国という二大国の影響下にある中。通貨は、米ドル一強状態で、ユーロも人民元も存在感を示していません。この歪さが、いつか大きな問題となった場合を考えて、中国やロシアは、米ドルだけでなく、金を買い集めている面があります。
「金の保有を増やしている国（中国やロシア）とその理由？」の続きを読む
2018年9月15日（土）で、米リーマン・ブラザーズの破たんから10年が経ちます。いわゆるリーマン・ショックが起きた時の金価格は、どう動いたのか確認しておきましょう。
金融危機～レバレッジ・リスク低下～金融緩和～バブルからの反動サイクルが危惧されるため、過去を振り返ることも大事。
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